Zoals eerder vermeld, stuwden vooral de mega cap aandelen, met name de “Magnificent 7”, in 2024 de beurzen. Het verschil tussen deze megacaps en andere beursgenoteerde bedrijven is hierdoor aanzienlijk vergroot.
Binnen het Smart Invest fonds behouden we onze positie in wereldwijde small cap aandelen, beursgenoteerde aandelen met een relatief kleine marktkapitalisatie, die historisch gezien veerkracht tonen bij renteverlagingen door centrale banken. Wereldwijd zijn deze small caps momenteel aantrekkelijker gewaardeerd dan de relatief dure Amerikaanse large cap aandelenmarkt. Deze positie vormt zo een tegenwicht voor onze beleggingen in mega- en large-cap aandelen in de VS. Eind november voegden we ook specifiek nog een positie in Amerikaanse small cap aandelen toe aan het Smart Invest fonds, in anticipatie op het verwachte Trump 2.0 beleid, dat kleinere bedrijven in de VS kan begunstigen. Daarnaast bouwden we een opportunistische positie op in wereldwijde aandelen gericht op de financiële sector, gezien de mogelijke impact van deregulering voor banken en andere financiële instellingen onder het Trump-beleid.
In oktober verhoogde het Smart Invest fonds de allocatie naar opkomende markten, voornamelijk als gevolg van de aankondiging van de Chinese overheid voor omvangrijke fiscale en monetaire stimuleringsmaatregelen, gericht op het versterken van de woningmarkt en het stimuleren van consumptie. Deze maatregelen werden positief ontvangen door beleggers, wat resulteerde in een sterke stijging van de Chinese beurs, terwijl ook de bredere regio van opkomend Azië profiteerde van dit momentum, wat wij zagen als een keerpunt. Na de herverkiezing van Trump ontstonden echter zorgen over mogelijke importtarieven. Dit in combinatie met de druk van een sterke dollar, en uiteindelijk onvoldoende concrete maatregelen van de Chinese overheid om de vastgoed- en vertrouwenscrisis effectief aan te pakken, leidde ertoe dat de verhoogde allocatie in opkomende markten in november werd teruggedraaid.
Binnen Smart Invest blijven we positief gestemd over de beleggingen in Amerikaanse groeiaandelen en wereldwijde bedrijven die actief zijn in Artificiële Intelligentie & Big Data. De rendementen van deze fondsen waren sterk, met respectievelijk 15,0% en 12,7% over het kwartaal, waardoor ze beter presteerden dan de wereldwijde aandelenmarkten. We handhaven ook onze positie in bedrijven die actief zijn in de wereldwijde uranium- en nucleaire energie-infrastructuursector, die in het vierde kwartaal een rendement van 10,1% behaalde. De groeiende energiebehoeften van datacenters, mede gedreven door technologieën zoals Artificiële Intelligentie, versterken de vraag naar stabiele en CO2 neutrale energieoplossingen zoals kernenergie.
Midden september hadden we in het Smart Invest fonds een opportunistische positie ingenomen in een fonds dat belegt in wereldwijde vastgoedaandelen. Deze positie was strategisch gericht op de inflatie- en renteontwikkelingen, met de verwachting van verdere renteverlagingen door zowel de Europese als de Amerikaanse Centrale Bank. In het derde kwartaal leverde deze positie positieve resultaten op, maar in het vierde kwartaal drukten de stijgende lange termijn rentes in zowel de VS als de eurozone de prestaties van de vastgoedsector. De vastgoedsector is bijzonder gevoelig voor rentebewegingen omdat vastgoedbedrijven meer dan gemiddeld afhankelijk zijn van leningen om hun projecten en bedrijfsvoering te financieren. Gezien de negatieve impact van de renteontwikkelingen op de sector, werd eind november besloten de positie in vastgoedaandelen te verkopen en de vrijgekomen middelen elders in het fonds te herinvesteren.
